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要说这段时间最滚烫的板块非新能源莫属

锂电池光伏甚至汽车不管是板块还是个股都一个劲往上串

A股最坚挺的三个板块白酒回调了医药因为CDE新政也暂时熄火了只有新能源还涨

自今年2月18日大回调至今虽然白酒医药都反弹了不少但说到板块和大部分个股破位创新高的还真就只有新能源媒体还为此专门创了个宁指数风头大有超越茅指数的态势

但涨幅过大难免高处不胜寒市场也不断有声音质疑新能源的泡沫正越吹越大回调风险正与日俱增

今天国家正式启动的碳市场线上交易这是新能源的又一长期利好但股市上却出现资金出逃现象新能源尾盘大跳水龙头宁德时代收跌651比亚迪收跌57产业链的其他公司也都出现普跌

趁利好出货不算什么新鲜事但搁现在的新能源板块很容易被视为回调信号这一次会是回调的开始吗

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信仰泡沫

新能源的火爆程度的确已经很难从常规的指标去衡量

说估值嘛动则一百多两百倍的PE无法量化合理还是不合理因为不要说2022年的业绩预测即使从2025年时间维度去预测得出的结果也都只有一个全都是泡沫

以宁德时代为例未来的净利润能有多高不好说但过去三年的年复合增速并不算高考虑到18年19年是锂电池高位回调年份增速低有一定的合理性但看看目前的估值180倍的PE未来的年增速不是很高的双位数甚至三位数都很难匹配得上

宁德时代的估值溢价其实还不算高更高的是那些无数跟它蹭上关系的概念股从3年前的小几十家到现在上百家数量翻了几倍很多的跟宁德时代合作金额可能还没有股价就早早翻了好几倍

新能源汽车这个赛道未来的增长空间究竟有多大已经被各种报告各路媒体说烂了这里也没必要再重复一遍估计也没有多少人会怀疑

但讲这些又是很模糊的行业空间大和具体公司能未来能赚多少钱谁能说得准来来去去还是只能在定性上做文章当然也有一些报告正儿八经地给出了预测但预测这种事情有时候跟算命一样真出现了你也分不清到底是算命的神奇还是他走狗屎运蒙对而已真预测错了你也怪不了他谁让你信

不扯虚的了股价说到底还是货币现象只要还有人不断往里扔钱股价不仅不可能跌还会继续涨现在的新能源正是这种情况

从资金流向上看宁德时代的确很受欢迎

先看看外资的持股情况2月18日外资的持股比例还只是309但到现在增加到646翻了一倍多向来以强调基本面著称的外资都能满仓干说明宁德时代的基本面还是非常优秀的

既然外资都来了还有什么好怕的坚决做多泡沫什么的上车了再说这就是A股的跟风尿性

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到底谁给的勇气

从宏观经济层面中国到这个阶段增长乏力是实实在在的过去十年最大的两个增长引擎一个是房地产一个是移动互联网但都相继被政策盯上一个被五花大绑另一个被反垄断搞得酸爽无比

看看两个行业巨头的股价有多同病相怜

产业是推动经济增长的重要力量下一个10年靠什么

除了新能源你很难再找到另一个产业能够比拟而且一个庞大的产业从发生发展到顶峰通常要经过1020年的时间都说投资要投确定性有了这个逻辑新能源也就有了长足的炒作理由

回到资本市场上看现在也面临着资产荒虽然每天都有上涨的板块但是昙花一现的居多包括芯片股鸿蒙概念股站在国家的立场当然希望相关的公司能够有所作为打破美国的卡脖子问题但是实事求是地讲现在还看不到这些公司有超越美国佬都可能性这也正是这些股票在大涨之后最终还是回落的原因

但新能源就有区别这个是解决全球性的问题包括美国也是乐见其成这也是中美关系闹得这么僵但是美国依然表态在气候问题上可以和中国合作说白了全人类的福祉再怎么都会超越两国之间的摩擦

另外现在A股的所谓核心资产很多都跌成狗2月下旬到3月中下跌可以理解毕竟全球都在回调但是如果现在还在跌那只有一个理由基本逻辑出问题了

拉长时间看由供给侧改革驱动始于2017年的蓝筹白马股行情到现在也已经足足4年各种利好其实早已通过股价上涨pricein从周期上讲也该告一段落了更重要的是现在宏观经济下行压力越来越大很多蓝筹白马代表的其实是旧经济最底层的支撑力量都出现瓶颈股价涨不动再正常不过了

投资最怕基本逻辑出问题因为股价真的可能有去无回另外现在A股的投资风格也不可能回到以前靠忽悠炒小票的日子

所以眼下还能找到有着星辰大海般增长前景的板块也就新能源了这才是资金往死里抱团的原因都知道高都知道往死跳有风险但是不做也别无可做了

而且资金量其实也是充足的年头股市火热时募集的蓝筹白马板块流出的要填满一个新能源板块还是绰绰有余的

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短期向上向下

从长线上讲新能源没有什么问题后劲依然很充足只要资金能够放三五年都不着急的什么时候买入都不是问题因为股价会呈现螺旋式上升的态势即使买高了也会回来

问题只是在于短线是否过热因为对于大多数散户长线投资只是口头说说身体还是很诚实追涨杀跌是常态他们真正关心的还是短线问题

我们之前就说过长期看行业中期看基本面短期看流动性所以短期问题其实还是得回归到货币上

2月份我们已经见证过一次流动性崩塌的后果现在流动性究竟又是个啥情况

这周央行正式释放了1万亿的降准资金虽然中央说了这笔钱是实体经济的救命钱但还是挡不住股市趁机high一把不过也就是周一high了一下后面几天明显都在回调说明市场也相信中央不是闹着玩不像过去刺激房地产那样心口不一

而且经过这么些年的定向降准中央的操作也已经很溜它要堵住水往虚拟经济流大概率是做得到的不过从另一面说资金流到实体经济改善它们的经营状况对股市总归也不是坏事

另外如果经济继续下压其他板块的资金还是持续不断地流出这些资金要想重新进入新能源始终是绕不开的板块

所以理论上资金面上还没有到很恶劣的地步还是可以接着奏乐接着舞

不过更宏观的层面美联储提前收水的预期已经因为CPIPPI数据报表尘嚣甚上虽然中央一直在强调我们要走自己的路中美的货币政策错配也已经不是一天两天但无可否认的是美国仍然是世界经济的火车头很多资产仍然用美元定价他收我们不收人民币有贬值压力他收我们放那贬值更厉害货币错配的持续后果会很严重

所以作为投资者在流动性判断还是不能不把美联储当回事否则吃亏的大概率是自己在流动性这个大问题上以美联储为锚犯错的机会就会低一点

要精准地预测啥时候回调很难新能源板块的动力还没有枯竭未来再冲一冲也是正常的即使要回调也需要一些诱发因素这个因素可以是政策上的利空比如上周出的创新药研发新政策再比如流动性收紧再提前这些因素会不会出现得继续跟踪

无论如何提前为回调做好风险对冲很重要

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结语

能赚最后一个铜板是能力是胆色但不赚最后一个铜板才是大智慧

在股市这句话尤为重要因为总想着赚最后一个铜板的人最后常常尸骨满堆

投资是概率游戏如果仅为了赢得10的利润要承担90的亏损可能这笔投资绝对不是好投资

眼下的新能源投资到底是不是这样就有待各位自行判断了